全國能源會(huì )議的目標與“十二五”能源初定規劃基本一致。在2011年1月6日召開(kāi)的全國能源工作會(huì )議上,國家能源局確定“十二五”期間以調整能源使用結構為首要目的。并且,張國寶局長(cháng)提出了部分能源在“十二五”期間的發(fā)展目標。預計2011年期間全國新開(kāi)工建設火電規模將達8000萬(wàn)千瓦,“十二五”期間達2.6億至2.7億千瓦;2011年全國水電新開(kāi)工規模將達到2000萬(wàn)千瓦以上;2011年年底,并網(wǎng)風(fēng)電機組累計將達5500萬(wàn)千瓦;積極開(kāi)發(fā)太陽(yáng)能項目,預計2011年開(kāi)工總規模達50萬(wàn)千瓦。
       考慮到各種發(fā)電機組的建設時(shí)間,我們倒退出未來(lái)幾年的全國裝機容量。其結果基本符合我們和市場(chǎng)的預期。我們預期10-12年全國裝機容量將分別同比增長(cháng)9%,8%和8%。增長(cháng)速度較之前緩慢,主要是由于傳統火電的新增裝機容量下滑較快所導致的。另外,國家發(fā)改委官員在會(huì )議上表示,中國基本完成“十一五”規劃中“2010年單位GDP能耗比2005年降低20%左右”的目標。
       電源投資結構趨向低碳化。10年1-11月,全國電源基本建設完成投資3077億元,其中水電678億元,火電1111億元,核電541億元,風(fēng)電730億元。電網(wǎng)基本建設完成投資2594億元。傳統能源投資額逐年下降,新能源投資則是不斷提升。我們相信電力建設投資將于未來(lái)幾年更傾向于新能源領(lǐng)域,符合能源局提出的“十二五”期間能源發(fā)展的方式。并且,我們認為1)目前較低的發(fā)電機組平均利用小時(shí);和2)良好的水電和火電的互補效應,將為能源結構的調整提供更多的空間。換句話(huà)說(shuō),我們認為中國在近年因電力需要增加而加速擴大電力設備裝機容量的可能性不大。
       維持行業(yè)評級為“中性”。整體來(lái)講,我們認為我國電源投資的高峰已過(guò),電力設備行業(yè)整體盈利能力轉弱。我們維持“中性”的行業(yè)評級。我們相信由于未來(lái)幾年能源結構性調整加劇,將使得行業(yè)內各個(gè)公司的業(yè)績(jì)有明顯分化。且行業(yè)內各個(gè)公司業(yè)績(jì)增長(cháng)高峰期也將出現于不同時(shí)期,建議投資者更加留意細分電力設備市場(chǎng)的發(fā)展。目前,市場(chǎng)考慮到1)國內風(fēng)電設備市場(chǎng)的產(chǎn)能過(guò)剩導致的風(fēng)電發(fā)電機組平均售價(jià)的持續下跌;2)風(fēng)電行業(yè)發(fā)展增速放緩的問(wèn)題,而看空風(fēng)電設備類(lèi)公司的估值。我們相信市場(chǎng)對風(fēng)電市場(chǎng)的行業(yè)發(fā)展問(wèn)題反應過(guò)度。我們認為隨著(zhù)電網(wǎng)接入等問(wèn)題的解決,風(fēng)電在未來(lái)幾年發(fā)展仍然迅速,看好風(fēng)電設備的龍頭企業(yè)。我們認為近日股價(jià)下跌為良好的買(mǎi)入機會(huì )?；诘凸乐岛蛷妱诺臉I(yè)務(wù)前景,我們建議投資者收集中國農產(chǎn)品交易傳動(dòng)(00658HK)。 全國能源會(huì )議的目標與“十二五”能源初定規劃基本一致。根據中國證券報的報道,在2011年1月6日召開(kāi)的全國能源工作會(huì )議上,國家能源局確定“十二五”期間以調整能源使用結構為首要目的。并且,張國寶局長(cháng)提出了部分能源在“十二五”期間的發(fā)展目標。預計2011年期間全國新開(kāi)工建設火電規模將達8000萬(wàn)千瓦,“十二五”期間達2.6億至2.7億千瓦;2011年全國水電新開(kāi)工規模將達到2000萬(wàn)千瓦以上;2011年年底,并網(wǎng)風(fēng)電機組累計將達5500萬(wàn)千瓦;積極開(kāi)發(fā)太陽(yáng)能項目,預計2011年開(kāi)工總規模達50萬(wàn)千瓦。
       考慮到各種發(fā)電機組的建設時(shí)間,我們倒退出未來(lái)幾年的全國裝機容量。其結果基本符合我們和市場(chǎng)的預期。我們預期10-12年全國裝機容量將分別同比增長(cháng)9%,8%和8%。增長(cháng)速度較之前緩慢,主要是由于傳統火電的新增裝機容量下滑較快所導致的。另外,國家發(fā)改委官員在會(huì )議上表示,中國基本完成“十一五”規劃中“2010年單位GDP能耗比2005年降低20%左右”的目標。
       電源投資結構趨向低碳化。10年1-11月,全國電源基本建設完成投資3077億元,其中水電678億元,火電1111億元,核電541億元,風(fēng)電730億元。電網(wǎng)基本建設完成投資2594億元。傳統能源投資額逐年下降,新能源投資則是不斷提升。我們相信電力建設投資將于未來(lái)幾年更傾向于新能源領(lǐng)域,符合能源局提出的“十二五”期間能源發(fā)展的方式。并且,我們認為1)目前較低的發(fā)電機組平均利用小時(shí);和2)良好的水電和火電的互補效應,將為能源結構的調整提供更多的空間。換句話(huà)說(shuō),我們認為中國在近年因電力需要增加而加速擴大電力設備裝機容量的可能性不大。
        維持行業(yè)評級為“中性”。整體來(lái)講,我們認為我國電源投資的高峰已過(guò),電力設備行業(yè)整體盈利能力轉弱。我們維持“中性”的行業(yè)評級。我們相信由于未來(lái)幾年能源結構性調整加劇,將使得行業(yè)內各個(gè)公司的業(yè)績(jì)有明顯分化。且行業(yè)內各個(gè)公司業(yè)績(jì)增長(cháng)高峰期也將出現于不同時(shí)期,建議投資者更加留意細分電力設備市場(chǎng)的發(fā)展。目前,市場(chǎng)考慮到1)國內風(fēng)電設備市場(chǎng)的產(chǎn)能過(guò)剩導致的風(fēng)電發(fā)電機組平均售價(jià)的持續下跌;2)風(fēng)電行業(yè)發(fā)展增速放緩的問(wèn)題,而看空風(fēng)電設備類(lèi)公司的估值。我們相信市場(chǎng)對風(fēng)電市場(chǎng)的行業(yè)發(fā)展問(wèn)題反應過(guò)度。我們認為隨著(zhù)電網(wǎng)接入等問(wèn)題的解決,風(fēng)電在未來(lái)幾年發(fā)展仍然迅速,看好風(fēng)電設備的龍頭企業(yè)。我們認為近日股價(jià)下跌為良好的買(mǎi)入機會(huì )?；诘凸乐岛蛷妱诺臉I(yè)務(wù)前景,我們建議投資者收集中國農產(chǎn)品交易傳動(dòng)(00658HK)。